Accel ведёт переговоры о раунде в $1 млрд для Thinking Machines при оценке в $40 млрд

Введение

Компания Thinking Machines Lab, основанная бывшим техническим директором OpenAI Мирой Мурати, находится в продвинутых переговорах о привлечении не менее $1 миллиарда инвестиций при оценке в $40 миллиардов. По данным The Information, ведущим инвестором раунда может выступить венчурный фонд Accel, уже участвовавший в предыдущих инвестициях стартапа. Если сделка состоится, Thinking Machines станет одной из самых дорогих частных ИИ-компаний в мире — всего через полтора года после основания.

Детали

Согласно отчёту The Information, опубликованному 2 сентября 2026 года, Thinking Machines Lab ведёт переговоры о привлечении более $1 миллиарда при оценке не ниже $40 миллиардов. Существующий инвестор Accel рассматривает возможность возглавить раунд, а Nvidia обсуждает участие в нём.

Ключевые цифры и факты:

• Оценка в $40 млрд — это четырёхкратный рост по сравнению с оценкой в $10 млрд (pre-money), при которой компания привлекла $2 млрд в июле 2025 года.
• Снижение амбиций: в конце 2025 года компания обсуждала раунд при оценке в $50+ млрд, однако эти переговоры не завершились сделкой. Новая оценка примерно на 20% ниже изначально запрашиваемой.
• Выручка: компания генерирует годовую выручку в сотни миллионов долларов (по данным источников, знакомых с финансовыми показателями, — более $100 млн в годовом исчислении).
• Продукты: в октябре 2025 года запущен Tinker — API для дообучения (fine-tuning) открытых моделей. В июле 2026 года выпущена модель Inkling — мультимодальный MoE-трансформер с 975 млрд параметров (41 млрд активных), распространяемый с открытыми весами под лицензией Apache 2.0.
• Партнёрство с Nvidia: в марте 2026 года компании объявили о многолетнем сотрудничестве, предусматривающем развёртывание не менее 1 гигаватта вычислительных мощностей Nvidia для обучения и инференса ИИ-моделей.
• Команда: в компании работает от 100 до 200 человек. С момента основания Thinking Machines покинули четыре сооснователя: Эндрю Таллох (ушёл в Meta), Баррет Зоф и Люк Мец (вернулись в OpenAI), Лилиан Венг (покинула пост в июле 2026 года). Сооснователь и главный научный сотрудник Джон Шульман остаётся в компании, а техническое руководство возглавил Сумхит Чинтала — соавтор PyTorch.

Анализ

Новость о раунде в $40 млрд — это важный сигнал о состоянии рынка частных ИИ-инвестиций. С одной стороны, оценка в $40 млрд демонстрирует, что инвесторы по-прежнему готовы платить огромные премии за команды с «фронтирным» опытом. Мира Мурати, руководившая исследованиями, продуктами и безопасностью в OpenAI, а также исполнявшая обязанности генерального директора во время кризиса ноября 2023 года, остаётся одной из самых востребованных фигур в индустрии.

С другой стороны, снижение оценки с $50+ млрд до $40 млрд говорит о растущей дисциплине инвесторов. Рынок начинает требовать от ИИ-лабораторий не только громких заявлений, но и реальных продуктов с измеримой выручкой. У Thinking Machines теперь есть и то, и другое: модель Inkling с открытыми весами и платформа Tinker, приносящая доход.

Однако стоит отметить, что оценка в $40 млрд при выручке в «сотни миллионов долларов» подразумевает мультипликатор, который в десятки раз превышает показатели традиционных публичных технологических компаний. Это возможно только в условиях, когда инвесторы делают ставку на экспоненциальный рост, а не на текущие финансовые показатели.

Отдельного внимания заслуживает кадровая текучка. Уход четырёх сооснователей за полтора года — серьёзный сигнал. Хотя Джон Шульман остаётся в компании, а Сумхит Чинтала — признанный эксперт в области машинного обучения, потеря ключевых исследователей может замедлить разработку. Тем не менее, инвесторы, судя по всему, готовы оценивать компанию прежде всего по фигуре Мурати и её способности привлекать таланты.

Мнение

Раунд Thinking Machines при оценке в $40 млрд — это одновременно и подтверждение, и проверка новой реальности ИИ-рынка. Подтверждение — в том, что независимые ИИ-лаборатории с сильным лидером и реальными продуктами по-прежнему могут привлекать миллиарды. Проверка — в том, что даже самые яркие команды больше не могут диктовать условия без оглядки на рынок.

Снижение оценки с $50 млрд до $40 млрд — это не провал, а скорее признак взросления рынка. Инвесторы научились говорить «нет» завышенным ожиданиям, но при этом готовы платить за конкретные результаты. У Thinking Machines есть модель мирового уровня (Inkling), есть платформа для монетизации (Tinker) и есть стратегическое партнёрство с Nvidia, которое обеспечивает доступ к вычислительным мощностям, недоступным большинству конкурентов.

Однако нельзя игнорировать риски. Кадровые потери, огромные капитальные затраты на инфраструктуру (1 гигаватт вычислительных мощностей — это миллиарды долларов только на оборудование) и жёсткая конкуренция с OpenAI, Anthropic и Google делают путь Thinking Machines далеко не гарантированным. Вопрос в том, сможет ли компания конвертировать свою оценку в реальное технологическое лидерство до того, как рынок потеряет терпение.

Итог

Thinking Machines Lab находится на пороге одного из крупнейших частных раундов в истории ИИ-индустрии. Оценка в $40 млрд при выручке в сотни миллионов долларов — это смелая ставка на будущее компании Миры Мурати. Раунд, если он завершится, даст компании ресурсы для масштабирования инфраструктуры и разработки новых моделей, но одновременно повысит планку ожиданий.

Снижение оценки с $50 млрд до $40 млрд показывает, что даже самые именитые основатели больше не могут рассчитывать на безоговорочное доверие инвесторов. Рынок требует продуктов, выручки и измеримых результатов. У Thinking Machines всё это есть — вопрос лишь в том, достаточно ли этого для оправдания столь высокой оценки в долгосрочной перспективе.

FAQ

1. Кто такая Мира Мурати и почему её стартап так высоко оценивается?

Мира Мурати — бывший технический директор OpenAI, где она руководила исследованиями, продуктами и безопасностью, а также временно исполняла обязанности генерального директора во время кризиса в ноябре 2023 года. Она покинула OpenAI в сентябре 2024 года и основала Thinking Machines Lab в начале 2025 года. Высокая оценка связана с её репутацией, опытом команды и выпущенными продуктами — платформой Tinker и моделью Inkling.

2. Какие продукты уже выпустила Thinking Machines?

Компания выпустила два ключевых продукта. Tinker (октябрь 2025) — API для дообучения открытых моделей, который приносит основную выручку. Inkling (июль 2026) — мультимодальная модель с 975 млрд параметров (41 млрд активных) с открытыми весами под лицензией Apache 2.0. Также выпущена уменьшенная версия Inkling-Small с 276 млрд параметров.

3. Почему оценка снизилась с $50 млрд до $40 млрд?

В конце 2025 года компания обсуждала привлечение капитала при оценке до $50 млрд, однако эти переговоры не завершились сделкой. Новая оценка в $40 млрд примерно на 20% ниже. Это отражает растущую осторожность инвесторов, которые теперь требуют от ИИ-компаний не только амбиций, но и реальных продуктов с измеримой выручкой.