Fermi наконец нашла нового CEO: ставка на строительство и энергию

12 августа 2026 года компания Fermi Inc. (NASDAQ: FRMI, LSE: FRMI.LN), работающая под брендом Fermi America, официально закрыла трёхмесячную вакансию на посту генерального директора. Новым CEO назначен Ли Макинтайр (Lee McIntire) — независимый член совета директоров с более чем 40-летним опытом управления крупными инфраструктурными проектами, ранее возглавлявший CH2M Hill и TerraPower (ядерный стартап Билла Гейтса). Назначение вступило в силу 11 августа 2026 года.

Это событие — финальный аккорд масштабной перестройки управления, начатой в апреле 2026 года, когда совет директоров отстранил от должности сооснователя и CEO Тоби Нойгебауэра, а затем уволил его «за причину» через независимый комитет. Вместе с ним компанию покинул и финансовый директор Майлз Эверсон. Теперь, когда руководство укомплектовано, а за плечами — два знаковых коммерческих соглашения за неделю, Fermi вступает в новую фазу: фазу строительства и поставки электроэнергии.

Что произошло: хронология кризиса и назначения

Чтобы понять значимость назначения Макинтайра, важно восстановить контекст. 17 апреля 2026 года совет директоров Fermi отстранил Тоби Нойгебауэра от должности CEO. Позже, по данным компании, он был уволен «за причину» независимым комитетом совета. Причиной, по сообщениям рынка, стали в том числе «угрожающие» высказывания в адрес руководства. Одновременно ушёл и CFO Майлз Эверсон, который, впрочем, сохранил место в совете директоров.

Компания назвала этот перелом «Fermi 2.0» — стратегией, включающей переезд корпоративной штаб-квартиры из Амарилло в Даллас, расширение операционного присутствия на площадке Project Matador и полное обновление топ-менеджмента. Председателем совета стал Мариус Хаас, ранее занимавший пост ведущего независимого директора.

Три месяца поисков завершились 11 августа 2026 года назначением Ли Макинтайра. Его кандидатура не случайна: он входил в совет директоров Fermi с сентября 2025 года, то есть знает компанию «изнутри» через период её активного роста. Но главное — его послужной список.

Технические детали: кто такой Ли Макинтайр

Макинтайр — фигура уровня «тяжёлой артиллерии» в мировом инжиниринге и энергетике. Его карьера охватывает более 40 лет руководящей работы в сфере инженерных, строительных, энергетических и глобальных инфраструктурных проектов.

• Bechtel — 15 лет работы, включая должность исполнительного вице-президента и члена совета директоров одной из крупнейших инжиниринговых корпораций мира;
• CH2M Hill — с 2006 года занимал пост COO, затем председателя, CEO и президента компании;
• TerraPower — возглавлял ядерный стартап Билла Гейтса, помогая продвигать его программу перспективных реакторов (advanced reactor);
• Совет директоров Fermi — независимый директор с сентября 2025 года.

Именно опыт Макинтайра в TerraPower — компании, разрабатывающей реакторы на жидком натрии, — делает его назначение особенно символичным. Fermi строит один из крупнейших в США новых комплексов чистой ядерной генерации, и человек, который уже руководил разработкой перспективных реакторов, понимает специфику отрасли на уровне, недоступном «чистым» девелоперам.

Председатель совета директоров Мариус Хаас так прокомментировал назначение: «Следующая глава Fermi — это история строительства и поставки электроэнергии, и мы верим, что Ли — идеальный руководитель, чтобы провести Fermi через этот процесс. Задача теперь — строить по графику, в рамках бюджета и безопасно. Ли 40 лет занимался именно такими крупными сложными проектами».

Рыночный контекст: две сделки за неделю

Назначение CEO произошло на фоне двух важнейших коммерческих событий, которые кардинально изменили инвестиционный профиль компании.

Первая сделка: TensorWave на 6,5 млрд долларов

10 августа 2026 года Fermi объявила о подписании первого обязывающего клиентского договора аренды на площадке Project Matador в округе Карсон, штат Техас. Арендатором выступил AI-облачный провайдер TensorWave. Первая фаза предусматривает поставку комплексного решения «под ключ» мощностью 222 МВт, начиная со второй половины 2027 года. Совокупная выручка по контракту за 15-летний срок оценивается примерно в 6,5 млрд долларов.

Вторая сделка: альянс с Hillcore на 2,6 ГВт

В тот же день, 10 августа, Fermi подписала рамочное соглашение с канадской инвестиционной компанией Hillcore Energy Capital о строительстве энергокомплекса мощностью 2,6 ГВт на площадке Project Matador по схеме Build-Own-Operate-Transfer (BOOT). Эта сделка удваивает суммарную мощность Fermi до 4,8 ГВт в течение примерно 30 месяцев — и без каких-либо первоначальных капитальных затрат со стороны самой Fermi.

Состав Hillcore Power Center:

• примерно 2,5 ГВт газовой генерации (комбинированный цикл), вводимой поэтапно;
• 100 МВт солнечной генерации;
• системы накопления энергии (BESS).

Строительство первого блока на 350 МВт начнётся после подписания окончательных соглашений, а первая электроэнергия ожидается в течение 24 месяцев с момента уведомления о начале работ. По схеме BOOT Hillcore и её партнёры финансируют, строят, владеют и эксплуатируют объект на своих балансах, а Fermi покупает электроэнергию только по мере подписания клиентских договоров аренды, с переложением топливных затрат. При этом Fermi получает 10-летний опцион на выкуп объекта по справедливой рыночной стоимости.

COO и сопрезидент Fermi Хакобо Ортис подчеркнул: «Электроэнергия — это ключевой актив для AI, и этот альянс приносит гигаватты нашим клиентам быстрее, чем любой путь самостоятельного строительства на рынке».

Рыночный контекст: реакция инвесторов и цифры

Рынок отреагировал на эти события крайне позитивно. С понедельника (10 августа) акции Fermi выросли почти на 23%. На фоне новости о первом обязывающем договоре аренды бумаги подскочили на 19,55% на премаркете, а затем и на новости о назначении CEO продолжили рост.

Впрочем, стоит отметить, что 2026 год для бумаги был непростым: к началу августа акции торговались около 6,18 доллара, что примерно на 14% ниже уровней начала года. Кризис руководства в апреле стоил компании значительной части капитализации.

Ключевые финансовые ориентиры на момент написания статьи:

Отчётность за второй квартал 2026 года должна была выйти 13 августа — буквально через день после объявления о новом CEO. Это важный момент: рынок получит первый взгляд на финансовое состояние компании под новым руководством и, что критично, на прогресс по Project Matador.

Проект Matador: цифры и масштаб

Project Matador — это AI-кампус в округе Карсон, штат Техас, на земле, арендованной у системы Техасского технологического университета (Texas Tech University System) по 99-летнему договору. Площадка официально именуется «Президентский передовой энергетический и интеллектуальный кампус Дональда Дж. Трампа» (President Donald J. Trump Advanced Energy and Intelligence Campus).

Масштаб проекта впечатляет:

• суммарные инвестиции на сегодня — более 1,5 млрд долларов;
• целевая мощность — до 17 ГВт при условии подписания обязывающих клиентских соглашений;
• ядерная составляющая — до 6,0 ГВт: 4,0 ГВт на «раздельных» реакторах Westinghouse и 2,0 ГВт на малых модульных реакторах (SMR);
• по данным Nuclear Engineering International, из 17 ГВт планируется 11 ГВт на чистом природном газе и 4,4 ГВт на ядерной энергии, остальное — солнце и батареи;
• первый реактор планируется ввести в эксплуатацию к 2032 году;
• подана заявка на комбинированную лицензию (COLA) на блоки Fermi 1–4 в Комиссию по ядерному регулированию США (NRC);
• NRC проводит экологическую экспертизу проекта и запрашивает публичные комментарии.

Важно понимать структуру: Project Matador — это не «чисто ядерный» проект. Это гибридный энергетический кампус, где газ, солнце и батареи обеспечивают ранние фазы мощности, а ядерные реакторы добавляются по мере лицензирования и строительства. Именно поэтому опыт Макинтайра в газовой и инфраструктурной генерации (CH2M Hill, Bechtel) столь же важен, как и его ядерный опыт (TerraPower).

Конкурентный контекст: гонка за энергию для AI

Fermi действует в одном из самых горячих сегментов рынка — обеспечении электроэнергией дата-центров для искусственного интеллекта. Спрос на гигаватты со стороны AI-облаков стал «узким местом» всей отрасли: без дешёвой и надёжной энергии невозможно масштабировать обучение и инференс больших моделей.

Ключевые конкуренты и смежные игроки в этом сегменте:

• Oklo — разработчик микрореакторов, заключивший ряд соглашений с дата-центрами;
• NuScale Power — лидер по SMR-технологиям;
• Kairos Power — разработчик реакторов на расплавленных солях, партнёр Google;
• X-energy — высокотемпературные газовые реакторы;
• крупные облачные провайдеры (Microsoft, Google, Amazon), заключающие прямые соглашения с ядерными операторами.

Отличие Fermi — в масштабе и гибридном подходе. Вместо того чтобы полагаться только на ядерную генерацию с её долгими сроками лицензирования, компания строит «энергетический кампус», где газ и возобновляемые источники обеспечивают быстрый ввод мощности, а ядерные реакторы добавляются позже. Это позволяет подписывать обязывающие договоры аренды уже сейчас, не дожидаясь 2032 года.

Сделка с Hillcore по схеме BOOT — это ещё и финансовый инструмент: она позволяет Fermi наращивать мощность без размывания баланса и без привлечения дорогого капитала на ранней стадии. 10-летний опцион на выкуп даёт компании путь к владению активом по мере роста денежного потока от аренды.

Перспективы: что дальше

Назначение Макинтайра — сигнал о том, что Fermi переходит от фазы «обещаний» к фазе «исполнения». Задача нового CEO сформулирована председателем совета предельно чётко: строить по графику, в рамках бюджета и безопасно.

Ключевые вехи, за которыми стоит следить в ближайшие кварталы:

• Отчёт за Q2 2026 (13 августа) — первый взгляд на финансы под новым руководством;
• Финальные соглашения с Hillcore — рамочное соглашение требует оформления составных документов и стандартных одобрений; строительство первого блока на 350 МВт зависит от их подписания;
• Дополнительные договоры аренды — продвижение к целевому показателю 17 ГВт потребует новых обязывающих клиентов;
• Прогресс по ядерному лицензированию — экологическая экспертиза NRC и заявка COLA на блоки Fermi 1–4;
• Первая электроэнергия от Hillcore — целевой срок 24 месяца с момента уведомления о начале работ.

Риски остаются значительными. Это капиталоёмкий проект с длинным горизонтом окупаемости, зависимостью от регуляторных одобрений и волатильностью цен на газ. Компания пока генерирует убытки (консенсусный EPS за Q2 — минус 0,06 доллара), и её оценка во многом строится на будущих денежных потоках от аренды. Тем не менее, наличие первого обязывающего клиента на 6,5 млрд долларов и удвоение мощности до 4,8 ГВт — это конкретные, проверяемые шаги, которых не хватало рынку в апреле.

Итог: стоит ли обратить внимание

Для инвесторов и аналитиков назначение Ли Макинтайра — это, безусловно, позитивный сигнал. Компания закрыла самый болезненный вопрос — вакансию CEO — фигурой с безупречной репутацией в строительстве крупных энергетических объектов. Сочетание опыта в TerraPower (ядерная энергетика) и CH2M Hill/Bechtel (крупное инфраструктурное строительство) идеально соответствует текущей фазе Fermi.

Однако важно сохранять трезвость. Fermi — это по-прежнему высокорисковая история роста с отрицательной прибылью, зависимостью от регуляторов и длинным горизонтом до ввода ядерной генерации. Назначение CEO не отменяет этих рисков — оно лишь повышает вероятность того, что компания сможет их реализовать.

Для тех, кто следит за темой «AI + энергетика», Fermi теперь — один из самых интересных кейсов на рынке: первый обязывающий клиент, удвоение мощности, новый CEO с ядерным и строительным опытом. Но решение о покупке акций должно опираться на способность компании подписывать новые договоры аренды и исполнять графики строительства, а не только на кадровые перестановки.

FAQ

Кто такой Ли Макинтайр и почему его назначили CEO Fermi?

Ли Макинтайр — инженерный руководитель с более чем 40-летним опытом. Он возглавлял CH2M Hill и TerraPower (ядерный стартап Билла Гейтса), 15 лет работал в Bechtel. С сентября 2025 года входил в совет директоров Fermi как независимый директор. Его назначили CEO 11 августа 2026 года, чтобы возглавить фазу строительства и поставки электроэнергии на Project Matador.

Что такое Project Matador и каков его масштаб?

Project Matador — это AI-кампус Fermi в округе Карсон, штат Техас, на земле, арендованной у Texas Tech University System по 99-летнему договору. Целевая мощность — до 17 ГВт, включая до 6 ГВт ядерной генерации (реакторы Westinghouse и SMR), 11 ГВт на природном газе и возобновляемые источники. Инвестиции превышают 1,5 млрд долларов, первый ядерный реактор планируется к 2032 году.

Почему акции Fermi выросли в августе 2026 года?

Рост почти на 23% с 10 августа связан с двумя событиями: подписанием первого обязывающего договора аренды с TensorWave (222 МВт, ~6,5 млрд долларов за 15 лет) и рамочным соглашением с Hillcore Energy Capital о строительстве энергокомплекса на 2,6 ГВт, что удваивает мощность до 4,8 ГВт. Назначение нового CEO добавило позитива.