Full article...

Let me write the full article now.

PayPal продаётся: переговоры со Stripe и Advent набирают обороты

// startups

PayPal продаётся: переговоры со Stripe и Advent набирают обороты

Крупнейшая сделка в истории финтеха снова на столе. По данным The Wall Street Journal, опубликованным 14 августа 2026 года, консорциум в составе платёжного гиганта Stripe и частной инвестиционной компании Advent International возобновил активные переговоры о покупке PayPal Holdings. После того как в июле совет директоров PayPal отверг первоначальное предложение в $60,50 за акцию (оценка компании примерно в $53 млрд), стороны вернулись за стол переговоров и обсуждают более высокую цену. По словам источников, сделка может быть закрыта «в ближайшие недели».

Это не просто очередная корпоративная история — речь идёт о потенциальном слиянии двух крупнейших игроков цифровых платежей, которое перекроит весь рынок онлайн-эквайринга, кошельков и встроенных финансов. Разберёмся в деталях, цифрах и последствиях.

Хронология: от предложения до возобновления переговоров

История началась в середине июля 2026 года. 15 июля Stripe и Advent International сделали совместное предложение о покупке PayPal по цене $60,50 за акцию, что оценивало компанию более чем в $53 млрд. Однако совет директоров PayPal счёл эту цену недостаточной и отклонил предложение.

Ключевой поворот произошёл 13–14 августа. WSJ сообщил, что стороны продолжают переговоры, и теперь обсуждается более высокая цена. Акции PayPal отреагировали ростом: в пятницу 14 августа бумаги закрылись на уровне $61,66–61,97, прибавив около 1,8% за день. Рыночная капитализация компании составила примерно $52,75 млрд.

Важно понимать контекст: предложение в $60,50 за акцию — это 85-процентный дисконт к пиковой капитализации PayPal, которая в 2021 году достигала почти $360 млрд. Компания, выделенная из eBay в 2015 году, за последние годы столкнулась с замедлением роста, усилением конкуренции и серией стратегических разворотов.

Технические детали: цифры и финансовые показатели

Чтобы понять, почему PayPal оказался в такой ситуации, посмотрим на свежие финансовые результаты за второй квартал 2026 года (отчёт опубликован 27 июля 2026 года).

Показатель	Q2 2026	Динамика
Выручка	$8,68 млрд	+4,8% г/г
Скорректированная EPS	$1,38	+7,8% к консенсусу
Общий объём платежей (TPV)	$486,45 млрд	+10% г/г
Чистая прибыль	$1,104 млрд	−12% г/г
Свободный денежный поток	$1,8 млрд	—
Активные аккаунты	439 млн	+1% г/г

Выручка выросла на 4,8% до $8,68 млрд, что превысило ожидания аналитиков ($8,47–8,51 млрд). TPV достиг $486,45 млрд, прибавив 10% в годовом выражении (9% на нейтральной валютной основе). Однако чистая прибыль снизилась на 12% до $1,104 млрд — это отражает давление на маржу.

Структура бизнеса показывает неоднородную динамику:

- Venmo — платформа показала рост TPV на 14% на нейтральной валютной основе второй квартал подряд. Приложение насчитывает более 100 млн активных аккаунтов и 67 млн ежемесячных пользователей. Venmo теперь формирует 19% общего TPV (годом ранее — 18%). - Braintree (PSP-бизнес PayPal) — ускорился до двузначного роста и сохраняет 45% долю в общем TPV. - BNPL (покупай сейчас, плати потом) — TPV ускорился на 26%, ежемесячные активные аккаунты выросли более чем на 20%. - Брендированный checkout — продолжает испытывать давление, что и стало главной причиной разочаровывающего прогноза на 2026 год.

Напомним, что в начале 2026 года PayPal выпустил слабый прогноз: рост выручки всего на 3–4% при практически плоской динамике прибыли. Это привело к падению акций на 19% в феврале и увольнению CEO Алекса Крисса. С 1 марта 2026 года компанию возглавил Энрике Лорес, бывший глава HP.

Рыночный контекст: почему сделка важна

Потенциальное объединение Stripe и PayPal создало бы платёжную платформу, охватывающую и инфраструктуру для разработчиков, и потребительские кошельки. Это прямой вызов конкурентам: Block, Adyen, Fiserv, а также Visa и Mastercard.

Ключевая логика сделки:

- Stripe (основана братьями Коллисон в 2010 году) сильна в API-инфраструктуре для разработчиков — её решениями пользуются Shopify, Amazon и миллионы онлайн-бизнесов. Официальная оценка Stripe в феврале 2026 года составляла $159 млрд, а на вторичном рынке (платформа Hiive) к 14 августа — около $198,78 млрд. - PayPal даёт Stripe мгновенный масштаб в потребительских платежах, узнаваемый бренд и огромную международную базу из 439 млн активных аккаунтов. - Advent International — один из крупнейших фондов прямых инвестиций, обеспечивает капитал. Участие Advent намекает на структуру take-private (выкуп с биржи).

По данным Digital Transactions, объёмы обработки платежей в США распределяются так: JPMorgan Chase — $2,5 трлн, Fiserv — $2,2 трлн, PayPal — $585 млрд, Adyen — $316 млрд, Block — $200,2 млрд. Объединение Stripe и PayPal создало бы серьёзного конкурента в верхней части этого списка.

Инвестор Чамат Палихапития назвал сделку «выстрелом через нос» для Visa и Mastercard — объединённая платформа получила бы рычаги для пересмотра тарифов и условий эквайринга.

Регуляторные риски: главный камень преткновения

Несмотря на оптимизм, сделка сталкивается с серьёзными регуляторными препятствиями. Эксперты по антимонопольному праву, опрошенные Dealreporter (5 августа 2026 года), считают, что регуляторная проверка станет определяющим барьером для консорциума Stripe–Advent.

Ожидается пристальное внимание со стороны:

- FTC (США) — концентрация рынка онлайн-платежей может быть оспорена; - Европейских регуляторов — в ЕС в последние годы активно оспаривают крупные технологические сделки; - Национальных антимонопольных органов других юрисдикций.

Рынок оценивает вероятность сделки неоднозначно. По данным Polymarket, вероятность того, что Stripe купит хотя бы часть PayPal в 2026 году, составляет около 53%, а вероятность полного закрытия сделки — около 30–35%.

Перспективы: что дальше

По данным WSJ, сделка может быть заключена «в ближайшие недели», однако соглашение не гарантировано. Возможны несколько сценариев:

1. Повышение цены и закрытие сделки. Стороны обсуждают более высокую цену, чем $60,50 за акцию. Если совет директоров PayPal согласится, сделка станет крупнейшей в истории финтеха. 2. Появление нового претендента. PayPal продолжает оценивать стратегические альтернативы, и не исключено появление другого покупателя. 3. Срыв переговоров. Разногласия по цене или регуляторные риски могут привести к краху сделки.

Для Stripe приобретение PayPal дало бы немедленный масштаб в потребительских платежах и «публичную валюту» для будущих поглощений. Для Advent это ставка на продолжение роста цифровой платёжной инфраструктуры на фоне глобального снижения использования наличных.

Важно отметить: PayPal уже провёл несколько стратегических разворотов под разными руководителями. Приход Энрике Лореса в марте 2026 года и его трёхфазная стратегия разворота (по материалам Q2-презентации) пока не вернули доверие инвесторов. Продажа консорциуму могла бы дать компании чёткое стратегическое направление и доступ к технологической платформе Stripe.

Итог: стоит ли следить за сделкой

Для инвесторов и участников рынка эта сделка — ключевое событие 2026 года в финтехе. Текущая цена акций PayPal (~$61,7) уже близка к первоначальному предложению в $60,50, что означает: рынок частично закладывает в цену вероятность сделки. Если стороны договорятся о более высокой цене, акции могут вырасти.

Однако важно помнить о рисках:

- Сделка может не состояться из-за регуляторных препятствий; - Цена может оказаться ниже ожиданий рынка; - Интеграция двух крупных платформ — сложный и длительный процесс.

Для пользователей и бизнеса, использующих PayPal или Stripe, в краткосрочной перспективе ничего не изменится — обе платформы продолжат работать. Но в долгосрочной перспективе объединение может привести к консолидации тарифов, унификации API и появлению единой экосистемы платежей.

Следите за новостями: по данным источников, решение может быть принято уже в ближайшие недели.

FAQ

Почему PayPal соглашается на продажу с 85-процентным дисконтом к пику?
PayPal столкнулся с замедлением роста (выручка +4,8% в Q2 2026 против двузначных темпов ранее), усилением конкуренции со стороны Apple Pay, Google Pay и новых финтех-игроков, а также с разочаровывающим прогнозом на 2026 год. Компания сменила CEO в феврале 2026 года, но доверие инвесторов так и не восстановилось.

Что получит Stripe от покупки PayPal?
Stripe получит мгновенный масштаб в потребительских платежах: 439 млн активных аккаунтов PayPal, узнаваемый бренд, международную сеть и платформу Venmo. Это позволит Stripe конкурировать напрямую с Visa, Mastercard, Block и Adyen на всех уровнях — от API для разработчиков до потребительских кошельков.

Какие главные риски сделки?
Главные риски — антимонопольная проверка в США (FTC) и Европе, возможное появление другого покупателя, а также разногласия по цене. Рынок оценивает вероятность полного закрытия сделки лишь в 30–35%.